根据此前经验，重大资产重组失败后，复牌大概率会大跌，天弘激光也未能幸免。然而投资者似乎并不买账，复牌当天公司股价还是一路下跌，6月1日，天弘激光再次下跌6.有新三板企业高管曾告诉论坛君，重大资产重组长期停牌企业，大多数是重大利好。据论坛君统计，2017年以来，新三板共有64家企业发布了终止重大资产重组公告，其中采取做市转让的企业共9家，除3家未复牌、1家无成交外，另外5家企业复牌后3家出现暴跌。
对于大多数新三板企业而言，宣布拟IPO，就像给股价“打鸡血”一样。一针下去，股价即便不暴涨，至少也不会跌得太惨。
然而拟IPO不是特效药，它也有失灵的时候。
IPO概念也救不了股价
5月26日，停牌超过1年的天弘激光（430549）终于发布了复牌公告，表示将自5月31日起恢复转让。
天弘激光上一次有交易记录，还得追溯到一年前的4月18日，此后天弘激光因筹划重大资产重组事项停牌至今。
此次复牌，不是重组成功了，而是终止了重大资产重组。
根据此前经验，重大资产重组失败后，复牌大概率会大跌，天弘激光也未能幸免。
5月31日，天弘激光开盘大跌，当日收于5.77元，跌幅达21.82%。
天弘激光5月31日走势（数据：Choice）
天弘激光自2014年8月以来一直采用做市转让，2016年年报显示，其拥有446户股东。由于期间一直停牌，这446名股东在等待了一年多后，迎接他们的却是大跌……
有天弘激光的投资者向论坛君表示，公司多次延期复牌，此次又突然终止重组，自己遭遇了不小的损失。
对于股价下跌，天弘激光似乎早有预料。5月26日，在发布复牌公告的同时，天弘激光还发布了关于签署IPO财务顾问框架协议的公告。
公告显示，天弘激光与海通证券签署了合作协议，双方将通过长期合作，积极筹备与开展首次公开发行人民币普通股（A股）并上市的相关事宜。
虽然不是IPO辅导公告，但好歹给出了IPO预期。
然而投资者似乎并不买账，复牌当天公司股价还是一路下跌，6月1日，天弘激光再次下跌6.41%，收于5.4元。
2.3亿收购逸飞激光
天弘激光主要从事工业激光加工设备研发、产销，于2014年1月24日在新三板挂牌。
近几年，天弘激光营收稳步增长。2016年实现营业收入1.93亿元，归属挂牌公司股东的净利润2277万元；分别比去年同期增长15%、19.4%。
本次重大资产重组是从2015年开始筹划的，天弘激光拟以发行股份及支付现金的方式收购武汉逸飞激光有限公司（逸飞激光）100%的股权，交易对价为2.3亿。
天弘激光此次收购的目的很明确，是为了拓宽业务范围，增强盈利能力，迅速实现营业规模增长。
从财务报告来看，逸飞激光2014年、2015年分别实现净利润669万元、1228万元；同时期天弘激光净利润分别为1414万元、1907万元。如果此次收购成功，天弘激光业绩的确会更靓丽。
在对逸飞激光进行资产评估时，天弘激光采用了收益法评估。经收益法评估，逸飞激光股东全部权益价值为2.3亿元，评估增值率达711%。
从这里也可以看出，天弘激光对逸飞激光未来的经营情况是充满信心的。
投资者似乎也对此次收购持乐观态度。
在收购公告发布后，天弘激光曾于2015年12月30日至2016年4月18日间恢复转让，其股东数量并未出现明显下滑。
天弘激光股东数量变化图（数据：Choice）
对于终止重组，天弘激光给出的理由是，“因市场变化和政策环境的影响，现阶段无法继续按原有方案推进重大资产重组。”
而对投资者来说，或许正是前期较高的期待落空，再加上漫长的等待，让他们失去了耐心。
重组失败频繁“爆雷”
有新三板企业高管曾告诉论坛君，重大资产重组长期停牌企业，大多数是重大利好。然而在终止重大资产重组后“爆雷”的企业也不少。
据论坛君统计，2017年以来，新三板共有64家企业发布了终止重大资产重组公告，其中采取做市转让的企业共9家，除3家未复牌、1家无成交外，另外5家企业复牌后3家出现暴跌。
相比它们，天弘激光还不是最惨的。
1.光慧科技（834564）复牌下跌超40%
光慧科技于2016年10月18日公告重大资产重组事项，不久后停牌，公司预计恢复转让日期不晚于2017年1月19日。果然，今年1月10日光慧科技公告重组未成功，于1月19日复牌。
光慧科技复牌后并未立即出现暴跌情形，复牌当天仅下跌3.4%；然而第二天，光慧科技股价就扛不住了，截至当天收盘跌幅达40.88%，股价也创下该公司挂牌以来新低。
2.复娱文化（831472）复牌下跌超24%
复娱文化于2016年12月21日公告，因筹划并购海外体育资产申请停牌。不到1个月，2017年1月13日，复娱文化公告称，因国家对外投资政策收紧，此次重大资产重组存在重大不确定性，决定终止。
此后复娱文化虽然选择在3月15日复牌，但依然没能躲过暴跌的命运。当天开盘便出现暴跌，最低跌至3元/股，跌幅超过50%；截至当天收盘仍下跌24.75%。
这还不是暴跌的终点，就在两个交易日后，复娱文化再次下跌15.25%。
3.绿蔓生物（831319）复牌下跌超21%
绿蔓生物主要从事植物提取、中草药有效成分分离、中药功能型复方研制等业务。2016年1月5日资产重组失败的股票，绿蔓生物披露了重大资产重组信息，并自2016年1月6日开始停牌，这一停就超过1年。
今年3月1日，绿蔓生物公告称因重组耗时较长资产重组失败的股票，且交易双方在业务发展战略等方面存在分歧，决定终止重大资产重组，公司股票自3月7日起恢复转让。复牌当天，绿蔓生物下跌超过21%，复牌后的第二个交易日绿蔓生物再次下跌13.3%。
(新三板论坛)
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